El 10 de diciembre de 2021, la cadena de noticias dedicó casi 10 minutos a transmitir el texto completo del discurso en la Conferencia Central de Trabajo Económico de 2021. Se puede decir que la Conferencia Económica Central que se celebra a finales de cada año es la reunión económica de alto nivel más importante del año, porque esta reunión no sólo resume el trabajo económico de todo el año, sino que, lo que es más importante, marca la pauta para la economía. desarrollo en el próximo año.
Encontré el texto completo de la Conferencia Central de Trabajo en Internet. El contenido es bastante extenso, por lo que no publicaré el texto completo. La Conferencia Central de Trabajo Económico cubre todos los aspectos de la economía, algunos de los cuales están directamente relacionados con la industria bancaria, pero la mayoría promueve el desarrollo constante de la economía general del país. Los bancos son la madre de todas las industrias y sus fundamentos están estrechamente relacionados con la prosperidad general de la economía. Por lo tanto, mientras la economía mejore, es inevitable que los fundamentos bancarios mejoren.
Enlace original:
/guwen/2021121016039.html
Permítanme echar un vistazo al impacto directamente relacionado con la industria bancaria en la Conferencia Central de Trabajo Económico .
Extracto original 1:
Las políticas macroeconómicas deben ser estables y efectivas. Debemos seguir implementando políticas fiscales proactivas y políticas monetarias prudentes. Las políticas fiscales proactivas deberían mejorar la eficiencia y prestar más atención a la precisión y la sostenibilidad. Es necesario garantizar la intensidad del gasto fiscal y acelerar el progreso del gasto. Implementar nuevas políticas de reducción de impuestos y tarifas, fortalecer el apoyo a las pequeñas, medianas y microempresas, los hogares industriales y comerciales individuales, la manufactura, la resolución de riesgos, etc., y llevar a cabo inversiones en infraestructura con la antelación adecuada. Las agencias del partido y del gobierno deben insistir en vivir una vida apretada. Seria disciplina financiera. Frenar decididamente las nuevas deudas ocultas de los gobiernos locales. Una política monetaria prudente debe ser flexible y apropiada, y la liquidez debe mantenerse a un nivel razonable y suficiente. Orientar a las instituciones financieras para que aumenten el apoyo a la economía real, especialmente a las pequeñas y microempresas, a la innovación tecnológica y al desarrollo verde. La política fiscal y la política monetaria deben coordinarse y vincularse, y las políticas de macrocontrol intercíclicas y anticíclicas deben combinarse orgánicamente. Implementaremos la estrategia de expandir la demanda interna y mejorar el poder endógeno del desarrollo.
Extracto original 2:
Debemos adherirnos al posicionamiento de que las casas son para vivir, no para especular, fortalecer la orientación anticipativa, explorar nuevos modelos de desarrollo, insistir tanto en el alquiler como en la compra. y acelerar Desarrollar el mercado de viviendas de alquiler a largo plazo, promover la construcción de viviendas asequibles, apoyar el mercado de viviendas comerciales para satisfacer mejor las necesidades de vivienda razonables de los compradores de viviendas e implementar políticas específicas de la ciudad para promover un círculo virtuoso y un desarrollo saludable de la industria inmobiliaria.
Extracto original 3:
La política de reforma y apertura debe activar el impulso del desarrollo. Es necesario hacer un buen trabajo en la reforma piloto integral de la asignación de factores orientada al mercado, implementar plenamente el sistema de registro de emisiones de acciones, completar las tareas de acción de tres años de reforma de las empresas estatales y promover de manera constante la reforma de las empresas naturales. industrias monopolísticas como las redes eléctricas y los ferrocarriles. Movilizar el entusiasmo local por la reforma y alentar a las localidades a tomar la iniciativa de reformar de acuerdo con las condiciones locales.
Los fundamentos de la industria bancaria se pueden resumir en cuatro áreas: crecimiento de escala, nivel de margen de interés neto, calidad de activos y negocio intermediario. Mientras se comprendan estos cuatro elementos, todo el marco fundamental de la industria bancaria será estable. Examinaremos bancos específicos más adelante.
Comentario 1: La expansión de escala es estable
En el texto original, “Una política monetaria prudente debe ser flexible y apropiada, y la liquidez debe mantenerse a un nivel razonable y suficiente”. Básicamente, esto marca la pauta para el ritmo de crecimiento de la industria bancaria a lo largo del próximo año. La oferta monetaria estable básicamente bloquea la posibilidad de una liberación incontrolada de dinero. La tasa de crecimiento de M2 coincide con la tasa de crecimiento del PIB nominal. Mantener estable el ratio de apalancamiento económico general es el estándar al que se ha adherido el banco central este año. Por lo tanto, se puede predecir que la tasa de crecimiento general de la industria bancaria el próximo año debería ser de alrededor de 9.
Comentario 2: El margen de interés neto se mantiene estable y se espera que se recupere ligeramente
El margen de interés neto del banco es el más difícil de evaluar, lo que involucra los fundamentos económicos, la política monetaria del banco central y los niveles de inflación. Este año, el margen de interés neto de la industria bancaria cayó secuencialmente en los dos primeros trimestres, pero la disminución se redujo gradualmente. En el tercer trimestre, hubo un repunte de 1 pb con respecto al trimestre anterior. Este año mencioné en muchos artículos que la razón principal de la caída en el rendimiento de los activos que generan intereses de los bancos es la escasez de activos.
La escasez de activos en la primera mitad del año se debió principalmente a la lenta inversión en infraestructura liderada por el gobierno y a la emisión de deuda local (en la segunda mitad del año, los préstamos para el desarrollo inmobiliario y la emisión de bonos se limitaron). y el ritmo de los préstamos hipotecarios se desaceleró.
Lo más destacado de la Conferencia Central de Trabajo Económico es que "la política fiscal proactiva debe mejorar la eficiencia y prestar más atención a la precisión y la sostenibilidad. Es necesario asegurar la intensidad del gasto fiscal y acelerar el progreso de gastos... Debemos avanzar adecuadamente en la inversión en instalaciones de desarrollo básico "Esto significa que se espera que la infraestructura liderada por el gasto fiscal se convierta nuevamente en la locomotora del crecimiento económico. Las características de la inversión en infraestructura son una gran demanda de fondos, un ciclo de inversión largo, buen crédito del sujeto de inversión y bajo riesgo (respaldo del sujeto estatal o del gobierno), lo que impulsa una larga cadena industrial upstream y downstream. Estos factores favorecen el alivio de la escasez de activos de los bancos.
Además, en la reunión se hicieron comentarios especiales sobre la industria inmobiliaria: "Apoyar el mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades de vivienda razonables de los compradores de viviendas e implementar políticas específicas de la ciudad para promover un círculo virtuoso y desarrollo saludable de la industria inmobiliaria." Esto está en línea con la reciente liberalización de los préstamos de desarrollo y la emisión de bonos en algunas industrias inmobiliarias y el apoyo a la emisión de hipotecas. Los préstamos e hipotecas relacionados con bienes raíces siempre han sido activos de relativamente alta calidad en la industria bancaria, con rendimientos superiores al promedio. Reducir las restricciones a los préstamos relacionados con la vivienda en la industria bancaria ayudará a aliviar la escasez de activos del banco.
Comentario 3: La calidad de los activos es generalmente estable y diferenciada internamente.
La calidad de los activos de los bancos está estrechamente relacionada con las tendencias cambiantes de toda la economía. No significa que si el PIB es alto, no habrá deudas incobrables, pero si el PIB es bajo, sí las habrá. Por ejemplo, de 2012 a 2014, hubo un brote evidente de activos morosos en la industria bancaria de China, y su impacto no se eliminó por completo hasta 2018-2019. Sin embargo, la tasa de crecimiento del PIB en sí no fue baja ese año, 7,9 en 2012, 7,8 en 2013 y 7,4 en 2014, pero fue mucho menor que el 9,6 de 2010. El FMI predice que la tasa de crecimiento del PIB de China el próximo año será de 5,6 y la Academia de Ciencias Sociales de 5,5. La tasa de crecimiento del PIB en 2020 y 2021 fluctuará mucho debido al impacto de la epidemia si se mantiene la tasa de crecimiento anualizada de dos años. aproximadamente 5.2. Por lo tanto, el PIB del próximo año será mejor que el promedio de los dos últimos años y la calidad general de los activos de los bancos es relativamente estable.
Sin embargo, definitivamente existen diferencias en la calidad de los activos en diferentes campos. Las áreas con mala calidad de activos incluyen principalmente: bienes raíces, deuda de gobiernos locales y pequeños y microcréditos. El brote de préstamos morosos en el sector inmobiliario se ha debilitado, pero aún no ha llegado al fondo de la mejora. El desempeño de las plataformas de deuda local se verá afectado por la reducción de las tarifas de transferencia de tierras. El entorno operativo para las pequeñas y microempresas todavía no es bueno. Las áreas donde la calidad de los activos ha mejorado incluyen: algunas industrias fuertemente cíclicas que se han beneficiado del aumento de los precios de las materias primas, préstamos de crédito personal e hipotecas que se han beneficiado de la caída de las tasas de desempleo, líderes de la industria que se han beneficiado del sistema de registro integral y empresas neutras en carbono. que se han beneficiado del apoyo político esperen.
Diferentes tendencias en la calidad de los activos pueden tener diferentes impactos en bancos con diferentes distribuciones de activos. Algunos bancos siguen sumidos en el atolladero, mientras que otros operan a la ligera. Cómo distinguirlos pondrá a prueba el profundo conocimiento que tienen los inversores de la industria.
Comentario 4: Alternancia de fuerzas impulsoras antiguas y nuevas en el negocio de intermediación
El negocio de intermediación de un banco no parece representar una proporción alta, pero es un indicador de referencia importante para el la calidad del banco. Hace cinco años, los ingresos del negocio de intermediación de los bancos dependían principalmente de los honorarios de las tarjetas de crédito, los honorarios de liquidación y los honorarios de consultoría crediticia. Sin embargo, con la explosión de la demanda de gestión financiera y de financiación directa en los últimos dos años, los negocios de gestión patrimonial y de banca de inversión se han convertido en nuevos impulsores de los ingresos por comisiones bancarias.
La implementación del sistema integral de registro de acciones el próximo año traerá beneficios sustanciales a los bancos que ya han establecido su negocio de banca de inversión. Quien establezca su posición como líder en industrias subdivididas con 5 a 10 años de anticipación y desarrolle capacidades integrales de servicios financieros con anticipación se beneficiará enormemente del sistema integral de registro de acciones. No sólo se beneficiarán los ingresos de la línea de negocio de banca de inversión, sino también los bancos corporativos y privados.
Según el análisis anterior, aunque el rendimiento del crecimiento de las ganancias netas de todo el sector bancario en 2022 será peor que el de 2021, debería ser mejor que el de 2019 antes de la epidemia.