Cuando se trata de Citron Research, definitivamente es una pesadilla para algunas acciones conceptuales chinas. ?
Esta pequeña agencia, que existe desde hace 12 años y tiene un solo empleado oficial, es la agencia de investigación independiente más longeva. Según las estadísticas, en los últimos 6 años, Citron ha puesto en corto a 20 sociedades anónimas chinas (en referencia a empresas chinas que cotizan en el mercado de valores de EE. UU.). Entre ellas, 15 de ellas han visto caer el precio de sus acciones en más del 66%. 7 han sido eliminados de la lista. Es difícil que las acciones conceptuales chinas a las que se dirige Citron salgan ilesas. ¡Por supuesto, habrá excepciones!
El 13 de noviembre, hora local de Estados Unidos, Citron publicó una serie de tweets e informes de ventas en corto sobre NIO, el líder de las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles de China, creyendo que el precio de las acciones de NIO solo vale 25 dólares. La caída fue del 48%. Afectado por las ventas en corto de Citron, NIO, que subió más del 11% ese día y alcanzó un máximo histórico de 54,2 dólares, pasó de subir a bajar, con una caída de más del 16% en un momento y una caída final del 7,74%.
Afectada por esta noticia, Li Auto, que subió más del 28% ese día, también alcanzó un máximo histórico de 40.806 dólares. Sin embargo, también pasó de subir a bajar y finalmente cerró con una caída del 1,83%. un precio de cierre de 31,2 dólares estadounidenses; Xpeng Motors también subió más del 14%, y el precio de sus acciones también alcanzó un máximo histórico de 51,27 dólares estadounidenses. Pasó de subir a bajar, con una caída de más del 15% en un momento, y finalmente cerró con una caída del 6,13%, siendo el precio de cierre el precio de cierre más alto de la historia de 41,99 dólares estadounidenses. Después de que se abrió el mercado, Weilai, Ideal y Xiaopeng continuaron cayendo.
Los tres principales fabricantes de automóviles nuevos de China, Weilai, Xpeng e Ideal, se desplomaron colectivamente después de que estalló la noticia de las ventas en corto de Citron y alcanzaron el precio de acciones más alto de la historia en el momento de la publicación. alrededor del 30%. ¿Qué tipo de señal es esta? ¿Es que el precio de las acciones de los vehículos de nueva energía ha alcanzado su punto máximo o es una señal para que los inversores entren al mercado?
01?Informe de ventas en corto de Citron sobre NIO
En el informe titulado “¿NIO?–?Citron?Pulls?the?Plug?on?NIO?–?2?Años? Después de "Nuestra?Controvertida?Recomendación?Precio?Objetivo?$25" en el informe de ventas en corto de 5 páginas (solo hay un poco más de tres páginas sobre la venta en corto de NIO), Citron explica por qué está vendiendo en corto NIO y por qué cree en NIO. Sólo vale 25 dólares.
Vale la pena mencionar que hace 2 años, Citron recomendó comprar NIO cuando su precio era de 7 dólares. Luego, NIO experimentó una fuerte caída, con el precio de sus acciones tan bajo como 1,19 dólares. Por supuesto, si lo mantiene hasta el día de hoy, los inversores aún pueden obtener ganancias varias veces mayores. Sin embargo, es un desastre para los inversores que juegan con opciones.
En el informe, Citron atajó a Weilai principalmente en dos puntos: uno es la producción nacional del Tesla Model Y, que es la influencia de Tesla; el otro es la estructura de propiedad de Weilai.
La estructura de propiedad no se discutirá aquí. Hablamos principalmente del primer punto, que también puede ser el principal motivo de preocupación para el mercado.
Nio compite con el sedán nacional Model 3 de Tesla con su dislocación de modelos SUV y ha logrado ventas inmejorables. En octubre de 2020, las ventas mensuales de NIO superaron los 5.000 vehículos. Los modelos a la venta son modelos SUV: ES8, ES6,. y un hatchback EC6.
Sin embargo, el Model Y nacional de Tesla está a punto de lanzarse. También es un modelo SUV que gusta a los chinos y que Citron considera un competidor de NIO. En términos de precios, el Model Y nacional puede tener un precio de 488.000 yuanes, pero Tianfeng Securities cree que el Model Y nacional puede tener un precio de 275.000 yuanes. ?
Desde una perspectiva de precios, si el precio es de 488.000 yuanes, comparará directamente el ES8 y suprimirá el precio del ES?6. Sin embargo, si el precio es de 275.000 yuanes, esto es NIO, e incluso. El precio que todos los vehículos eléctricos no están dispuestos a ver está cerca del Volkswagen ID.4 nacional recién lanzado (con un precio de 250.000 yuanes). Para entonces, no solo será NIO el que se verá afectado. ?
A juzgar por el precio de venta promedio actual del producto, el precio promedio de las bicicletas de NIO supera las 400.000, que es un nivel de precio que nunca antes habían alcanzado las marcas de automóviles chinas. Algunos profesionales creen que los continuos recortes de precios de Tesla por parte de Musk están perjudicando el valor de la marca Tesla y eventualmente convertirán a Tesla en una marca común y corriente.
Weilai se anuncia como una marca de lujo, que es una de las razones por las que Weilai no está dispuesta a reducir los precios frente a los continuos recortes de precios de Tesla. Otra razón son los problemas de control de costos. La reducción de precios de Tesla se basa en la reducción de costos, y el llamado valor de marca no tiene valor en el modelo de negocio diseñado por Musk. Lo que Musk quiere ofrecer son servicios de viajes de bajo costo. ?
Esta es una diferencia en la filosofía corporativa.
02 ¿Después de vender Citron en corto, debería comprar o vender?
Un ejemplo de la venta en corto de acciones conceptuales por parte de Citron es GSX. Después de que Citron estuviera continuamente en corto con esta empresa de educación, el precio de sus acciones se disparó. En solo unos meses, el precio de sus acciones aumentó drásticamente desde alrededor de 30 dólares estadounidenses. , se disparó al punto más alto de 141,78 dólares. Al cierre de esta edición, el precio de las acciones todavía era de 70,1 dólares, con un valor de mercado de 16,7 mil millones de dólares.
Citron puso en corto a “GSX”, señalando que el 70% de sus ingresos eran ingresos ficticios. Esto recuerda a la gente otra acción conceptual china excluida de la lista, Luckin Coffee. Después de que otro famoso vendedor en corto, "Muddy Waters", publicara Luckin Coffee en un informe de ventas en corto de 89 páginas, en breve apuntó directamente a las ventas de Luckin Coffee. Después de que la gerencia de Ruixing negó el fraude, admitieron el fraude y, finalmente, el precio de las acciones se desplomó y se vieron obligados a retirarse de la lista.
Sin embargo, después de haber sido puesto en corto por Citron, el precio de las acciones de GSX se disparó, no sé si esto es un problema con los informes de Citron o porque el capital todavía es optimista sobre GSX y cree que no tiene problemas. Para este tipo de empresa 2C, el costo de la investigación y la falsificación es realmente muy alto. Pero para las empresas de automóviles es diferente. Todavía es muy intuitivo ver si hay automóviles en funcionamiento en la carretera. Ahora, el número de automóviles NIO, Ideal y Xpeng en la carretera está aumentando. ?
El informe de ventas en corto de Citron sobre NIO no se refiere al fraude de NIO, sino a la competencia de mercado que enfrenta NIO y su comparación con Tesla. Por lo tanto, se cree que el precio de las acciones de Weilai sólo vale 25 dólares. De hecho, Citron también puso en corto a Tesla. En febrero de 2020, el precio de las acciones de Tesla llegó a los 1.000 dólares antes de que la división de acciones dijera que Musk también debería vender en corto a Tesla. Posteriormente, debido al impacto de la epidemia, el precio de las acciones de Tesla se desplomó de 1.000 dólares a menos de 400 dólares, y luego se recuperó fuertemente y se disparó a 2.500 dólares. ?
Desde una perspectiva del precio de las acciones a corto plazo, el precio de las acciones de Weilai se ha disparado más de 17 veces este año, el precio de las acciones de Xiaopeng se ha duplicado este mes, tres veces desde su cotización, y el precio de las acciones de Ideal también se ha disparado . Definitivamente existen riesgos a corto plazo y ningún inversor racional puede mantenerlos firmemente. Los inversores que se mantienen firmes son inversores con fe y también son los inversores que pueden ganar la mayor cantidad de dinero.
Vale la pena mencionar que esta ola de nuevos precios de la energía no solo ha aumentado en las fuerzas de fabricación de automóviles nuevos, sino que también BYD se ha disparado, con un aumento máximo de casi 5 veces. Su valor de mercado una vez superó los 500 mil millones. yuanes, convirtiéndose en la primera empresa de China. Una empresa de automóviles con un valor de mercado de más de 500 mil millones. Por supuesto, el valor de mercado de NIO alguna vez superó los 70 mil millones de dólares, y su valor de mercado solo es superado por unas pocas compañías automotrices como Tesla y Toyota.
Con una subida tan repentina, es normal ser el objetivo de los vendedores en corto. En ese momento, Tesla fue el objetivo de los vendedores en corto durante mucho tiempo, fue la acción con más posiciones cortas y la mayor proporción de vendedores en corto en los Estados Unidos, y torturó a Musk hasta que estuvo al borde del colapso. ¿Será Li Bin el segundo Musk? De hecho, Li Bin ya lo experimentó en 2019. Los datos muestran que en 2020, los vendedores en corto perdieron 3.500 millones de dólares en Weilai. ?
Ante las ventas en corto de Citron, existen riesgos a corto plazo para las fuerzas de fabricación de automóviles nuevos. Después de todo, hay demasiados márgenes de ganancias y existe un fuerte deseo de recortar ganancias y conformarse con la seguridad. . En la actualidad, Lideal y Xpeng han anunciado informes financieros uno tras otro. El beneficio bruto de Lideal se acerca al 20%, cerca del nivel de Tesla. Al mismo tiempo, ha perdido más de 100 millones, lo que es significativamente inferior a las expectativas. de 500 millones. En conjunto, el informe financiero de Lideal es mejor de lo esperado. El primer informe financiero de Xiaopeng también fue mejor de lo esperado. Ésta es la razón por la que Ideal y Xpeng se dispararon al mismo tiempo. ?
Como resultado, ¡vale la pena esperar con ansias el informe financiero del tercer trimestre de Weilai del 17 de noviembre! ¡Este también podría ser un punto de inflexión! No sé si NIO, que ha establecido un récord de ventas, podrá entregar su primer informe financiero trimestral rentable. Esto puede ser muy, muy difícil, pero los consumidores también vale la pena esperarlo. ?
Pero la tendencia de los vehículos de nueva energía es irreversible. Se trata de una enorme oportunidad de inversión que ofrece la industria para los particulares. Al igual que los inversores que mantienen firmemente a NIO, ya han obtenido muchas recompensas y, al igual que los inversores que mantienen firmemente a Tesla, muchos han logrado la libertad financiera. ?
Finalmente, existen riesgos en el mercado de valores y la inversión debe ser cautelosa.
Este artículo proviene del autor de Autohome Chejiahao y no representa los puntos de vista ni las posiciones de Autohome.