En el mercado de bonos actual de mi país, hay muchas variedades que se pueden negociar. Las más activas incluyen bonos del tesoro, bonos de instituciones financieras, letras del banco central, bonos de financiación a corto plazo, pagarés a medio plazo, etc. recompras y repos inversos, bonos corporativos y bonos corporativos, bonos corporativos convertibles.
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Bonos del Tesoro
La compra de bonos del Tesoro es un método de inversión relativamente seguro para los ciudadanos comunes. El riesgo es el más bajo y está garantizado por la credibilidad de. del país, por lo que los bonos del Tesoro, también conocidos como bonos dorados, son instrumentos crediticios con alta seguridad, gran escala de financiamiento y fácil liquidez.
Los bonos del Tesoro tienen sus propias ventajas, que se reflejan principalmente en los siguientes aspectos:
(1) Fuerte liquidez. Los bonos del tesoro cotizados tienen una gran liquidez porque cotizan en bolsas y participan más inversores. Mientras la bolsa de valores esté abierta, los inversores pueden realizar compras y ventas en cualquier momento. Por lo tanto, si los inversores no planean mantener un bono durante mucho tiempo y canjear el principal y los intereses cuando venza, es mejor invertir en bonos gubernamentales cotizados para asegurarse de que puedan venderlos sin problemas al venderlos.
(2) Compra y venta convenientes. En el mercado cambiario, se puede confiar directamente la inversión en bonos del tesoro cotizados para comprar y vender a través de teléfono, computadora, etc. No es necesario ir personalmente a un banco o mostrador como para depositar o comprar bonos del tesoro no cotizados, lo cual es conveniente y ahorro de tiempo. En el mercado interbancario, los grandes bancos comerciales ofrecen servicios de creación de mercado y cotización de bonos del tesoro, con bajos diferenciales entre oferta y demanda y buena liquidez.
(3) En comparación con los depósitos bancarios, los ingresos son altos y estables. En comparación con los depósitos bancarios, todos los tipos de bonos del Tesoro que figuran en la lista tienen rendimientos elevados. Esta alta rentabilidad se refleja principalmente en dos aspectos: primero, los altos tipos de interés. El rendimiento de los bonos del Tesoro cotizados cuando se emiten y cotizan es superior al tipo de interés de los depósitos bancarios durante el mismo período en ese momento. En segundo lugar, si bien disfruta de la misma conveniencia de retirar (vender) en cualquier momento que un depósito a la vista, su tasa de rendimiento es mucho más alta que la tasa de interés de un depósito a la vista.
(4) Los intereses de los bonos del Tesoro están exentos del impuesto sobre la renta, tienen un alto crédito y buena liquidez, pero el rendimiento es inferior al de otras variedades de bonos del mismo vencimiento.
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Bonos de instituciones financieras
Los bonos financieros son bonos emitidos por bancos e instituciones financieras no bancarias. En países europeos y americanos como el Reino Unido y Estados Unidos, los bonos emitidos por instituciones financieras se clasifican como bonos corporativos. En países como el mío y Japón, los bonos emitidos por instituciones financieras se denominan bonos financieros.
Los bonos financieros pueden resolver más eficazmente las contradicciones de fuentes de financiación insuficientes y vencimientos desiguales de los bancos y otras instituciones financieras. En términos generales, los bancos y otras instituciones financieras tienen tres fuentes de fondos: absorber depósitos, pedir prestado a otras instituciones y emitir bonos. Una de las características de los fondos de depósito es que cuando la economía está en crisis, los depositantes tienden a apresurarse a retirar fondos, lo que genera fuentes de financiación inestables. Los fondos obtenidos de préstamos de otros bancos comerciales o del banco central son principalmente fondos a corto plazo; mientras que las instituciones financieras a menudo necesitan realizar algunas inversiones y financiación a largo plazo, existe un conflicto entre la fuente de los fondos y el uso de los fondos en términos de plazo. La emisión de bonos financieros resuelve efectivamente esta contradicción. Por lo general, los bonos no pueden canjearse por adelantado antes de su vencimiento y sólo pueden transferirse en el mercado, garantizando así la estabilidad de los fondos recaudados. Al mismo tiempo, las instituciones financieras pueden especificar de manera flexible el plazo al emitir bonos. Por ejemplo, para invertir en algunos proyectos a largo plazo, pueden emitir bonos a más largo plazo. Por lo tanto, la emisión de bonos financieros puede permitir a las instituciones financieras recaudar fondos estables y flexibles, lo que favorece la optimización de la estructura de activos y la expansión del negocio de inversión a largo plazo.
La ventaja de los bonos de instituciones financieras es que no sólo tienen mejor crédito, sino que también ofrecen rendimientos más altos que los bonos del tesoro. Al mismo tiempo, tienen buena liquidez y cotizaciones bilaterales.
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Letras del Banco Central
Las letras del Banco Central son emitidas por el Banco Popular de China en el mercado interbancario a través del Sistema de Emisión de Bonos del Banco Popular de China. Bank of China y se emiten para el distribuidor principal de negocios de mercado abierto. Actualmente, hay 50 distribuidores primarios en el negocio del mercado abierto, y entre sus miembros se incluyen bancos comerciales, compañías de valores, etc. Los billetes del banco central se emiten con descuento mediante subastas de precios. Entre las 34 emisiones de billetes del banco central que se han emitido, 19 emisiones incluyen, además de subastas competitivas, cotizaciones bilaterales de 9 bancos, incluido el Banco Industrial y Comercial de China, el Banco Agrícola. Las adjudicaciones se realizarán mediante licitación no competitiva. Dado que no existe distribución para la emisión de letras del banco central, otros inversores sólo pueden invertir en el mercado secundario.
La importancia de la emisión de billetes del banco central por parte de mi país es:
(1) Enriquecer las herramientas para las operaciones comerciales de mercado abierto y compensar la escasez de bonos en efectivo en las operaciones de mercado abierto. .
Después de la introducción de letras del banco central, el banco central puede utilizar letras o recompras, y sus combinaciones, para llevar a cabo "operaciones bidireccionales de control de saldo" y realizar operaciones renovables sobre letras del banco central, lo que aumenta la flexibilidad y pertinencia de las letras abiertas. operaciones de mercado y mejora la ejecución de la moneda el efecto de la política.
(2) Proporcionar tipos de interés de referencia para el mercado. A nivel internacional, los rendimientos de los bonos gubernamentales a corto plazo se utilizan generalmente como tasa de interés de referencia del país. Sin embargo, a juzgar por la situación de China, la gran mayoría de los bonos del Tesoro emitidos por el Ministerio de Finanzas tienen un vencimiento de más de tres años y el stock de bonos del Tesoro a corto plazo en el mercado es muy pequeño. Partiendo de la premisa de que el Ministerio de Finanzas aún no ha podido formar un sistema de emisión móvil de bonos del Tesoro a corto plazo, el banco central emitirá letras. Al tiempo que resuelve la escasez de herramientas de operación de mercado abierto, también puede mejorar el interés del mercado. estructura de tasas estableciendo el período de facturación y formando una tasa de interés de referencia del mercado.
(3) Promover el desarrollo del mercado de divisas. En la actualidad, el mercado monetario de China tiene pocas herramientas. Debido a la falta de herramientas del mercado monetario a corto plazo, muchos inversores institucionales sólo pueden adquirir bonos a largo plazo, lo que conlleva riesgos de tipos de interés a largo plazo para el mercado de bonos. La emisión de letras del banco central cambiará la situación actual en la que básicamente no existen instrumentos a corto plazo en el mercado monetario y proporcionará una herramienta importante para que los inversores institucionales ajusten de manera flexible sus posiciones y reduzcan la presión de financiación a corto plazo.
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Bonos de financiación a corto plazo
Los bonos de financiación a corto plazo se refieren a empresas no financieras con personalidad jurídica y se emiten en el bono interbancario Valores que se comprometen a reembolsar el principal y los intereses en un plazo determinado. Los bonos de financiación a corto plazo son pagarés a corto plazo no garantizados emitidos por empresas. En China, los bonos de financiación a corto plazo se refieren a valores emitidos y negociados por empresas en el mercado de bonos interbancarios de conformidad con las condiciones y procedimientos de las "Medidas administrativas para instrumentos de financiación de deuda de empresas no financieras en el mercado de bonos interbancarios". Mercado" y acuerdan reembolsar el capital y los intereses dentro de un período determinado. , es un método de financiación directa para que las empresas obtengan fondos a corto plazo (dentro de 1 año).
Las principales ventajas de los bonos de financiación a corto plazo son: en primer lugar, el rendimiento de los bonos de financiación a corto plazo supera el de los bonos gubernamentales, los bonos de instituciones financieras y las letras del banco central del mismo plazo. En segundo lugar, los bonos de financiación a corto plazo tienen un plazo de vencimiento inferior a un año y una rápida rotación. Al mismo tiempo, los bonos de financiación a corto plazo también tienen sus desventajas: por un lado, el plazo de vencimiento es corto y existe un mayor riesgo de reinversión, por otro, existe el riesgo de crédito;
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Pagarés a medio plazo
Los pagarés a medio plazo son títulos de deuda en forma de oferta pública que se emiten de forma continua dentro del periodo de registro posterior a su aprobación. por las autoridades reguladoras para un registro. Su característica más importante es que el emisor y los inversores pueden negociar y determinar libremente los términos de emisión relevantes (como la tasa de interés, el plazo y si está vinculado a otros precios o índices de activos, etc.). Al igual que los bonos corporativos, los primeros pagarés a mediano plazo eran bonos de crédito puros y no garantizados, pero actualmente la emisión de diversos productos financieros estructurados (incluidos los valores tradicionales respaldados por activos) también toma la forma de pagarés a mediano plazo. La historia de los bonos a medio plazo es mucho más corta que la de los bonos corporativos: hace sólo más de 30 años. Sin embargo, ya sea en los países desarrollados o en las economías emergentes, el estatus de los pagarés a mediano plazo no es menor que el de los bonos corporativos.
El principal período de emisión de bonos a mediano plazo es actualmente de entre 3 y 5 años. En comparación con el financiamiento a corto plazo, tienen un período más largo y generalmente ofrecen rendimientos más altos. La liquidez general es peor que la de corto plazo. Bonos de financiación a plazo.
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Bonos corporativos y bonos corporativos
Los bonos corporativos son bonos emitidos por una sociedad anónima o una sociedad de responsabilidad limitada. La ley de valores establece reglas claras. , por lo tanto, las empresas no constituidas en sociedad no pueden emitir bonos corporativos. Los bonos corporativos son bonos emitidos por instituciones afiliadas a departamentos del gobierno central, empresas de propiedad totalmente estatal o empresas controladas por el estado. Tiene restricciones más estrictas sobre la entidad emisora que los bonos corporativos.
Los bonos corporativos generalmente tienen una duración más larga que los bonos a mediano plazo, generalmente ofrecen mejores rendimientos y tienen peor liquidez que los bonos a mediano plazo.
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Bonos corporativos convertibles
Los bonos corporativos convertibles son bonos corporativos dotados de derechos de conversión de acciones, también conocidos como bonos convertibles. La sociedad emisora estipula de antemano que los acreedores pueden elegir una oportunidad favorable para convertir sus bonos en acciones de valor equivalente (acciones ordinarias) de la sociedad emisora según las condiciones especificadas en el momento de la emisión. Los bonos corporativos convertibles son un tipo de bono híbrido. Cuando los inversores no están seguros del potencial de desarrollo y las perspectivas de la empresa emisora, pueden invertir primero en este tipo de bonos. Cuando la empresa emisora tiene un rendimiento operativo significativo, perspectivas comerciales optimistas y su mercado de valores es alcista, los bonos se pueden convertir en acciones para beneficiarse del desarrollo de la empresa. Los bonos convertibles son una opción de inversión adicional para los inversores.
Por lo tanto, incluso si los ingresos de los bonos convertibles son inferiores a los de los bonos ordinarios, dichos bonos siguen siendo populares entre los inversores en la elección de oportunidades de inversión. Los bonos corporativos convertibles son bastante populares en los mercados de bonos extranjeros. Este tipo de bonos corporativos apareció por primera vez en el Reino Unido y ahora las empresas estadounidenses también emiten muchos de estos bonos corporativos. Después de que se revisó la "Ley Comercial" de Japón en 1938, algunas empresas comenzaron a emitir este tipo de bonos. Debido a que los bonos convertibles tienen la ventaja de ser convertibles en acciones, sus tasas de interés de emisión son más bajas que las de los bonos ordinarios.
Los bonos corporativos convertibles preestipulan tres condiciones básicas de conversión en el momento de su emisión. Las tres condiciones de conversión son: precio de conversión o relación de conversión; contenido de las acciones emitidas en el momento de la conversión y período de conversión; Cuando los titulares de bonos convertibles ejerzan sus derechos de conversión, deberán cumplir estas tres condiciones básicas de conversión.
1. Características de los bonos corporativos convertibles
(1) Tiene la doble naturaleza de bonos y acciones.
(2) El interés es fijo.
(3) Prima de canje de acciones (generalmente del 5% al 20%).
(4) El emisor podrá tener derechos de reembolso prematuros.
(5) Los inversores tienen derecho a vender antes del plazo.
2. Características de los bonos convertibles
(1) Para las sociedades anónimas, la emisión de bonos convertibles puede recaudar los fondos necesarios cuando el mercado de valores está a la baja; para las divisas; riesgos, también puede negociar la conversión de bonos y acciones para optimizar la estructura de capital; incluso puede obtener ingresos por primas de la conversión;
(2) Para los inversores, la compra de bonos convertibles puede hacer que las herramientas de inversión disponibles sean más flexibles y las opciones de inversión se vuelvan más amplias. Por ejemplo, los inversores pueden ganar intereses al mantener el bono, y pueden hacerlo. también revenderlo en el mercado de bonos. Puede cambiarlo por acciones bajo ciertas condiciones y recibir dividendos, o puede comprarlo y venderlo en el mercado de valores para ganar la diferencia de precio. Por tanto, el bono resulta muy atractivo para los inversores.