En la comunidad inversora circula un dicho: Sólo hay un Buffett y un solo Simons en el mundo. ¿Quién es Simmons? ¿Quién es la persona que se puede comparar con el "Dios de las acciones" Buffett?
Simons era un profesor titular de matemáticas que recién se mudó a Wall Street cuando tenía 40 años. Aunque no ha tomado ningún curso financiero, eso no afecta su liderazgo del Fondo Medallion para lograr un rendimiento anual promedio del 66,1%. Su desempeño ha superado al de Buffett y Soros durante 27 años consecutivos, convirtiéndolo en uno de los mejores. comerciantes exitosos en la historia financiera moderna.
El secreto de Simons es: mientras otros todavía utilizan métodos anticuados como el instinto y la intuición para hacer predicciones, él ha decidido confiar en la minería de datos, las matemáticas avanzadas y los modelos informáticos para realizar inversiones.
Encendió una revolución en el mundo de las inversiones: a principios de 2019, los fondos de cobertura y los operadores cuantitativos se habían convertido en los mayores participantes del mercado, representando el 30% del volumen de transacciones, superando con creces a la inversión minorista. inversores e inversores institucionales tradicionales. La dirección de las grandes empresas solía desdeñar mucho el uso de tecnología y modelos informáticos para invertir, pero ahora la situación se ha invertido y los programadores han hecho casi imposible que los directivos mantengan sus puestos de trabajo.
Simons encontró una manera de convertir el talento, la capacidad intelectual y los algoritmos en riqueza. La lectura de Changjiang de hoy lo acercará a Simons, el rey de la inversión cuantitativa, y sus métodos de gestión alternativos.
"El hombre que conquistó el mercado: la biografía de Simons"
Autor: [EE. UU.] Gregory Zuckerman
Editor: Zhanlu Culture
Año de publicación: febrero 2021
¿Qué es la inversión cuantitativa?
La inversión cuantitativa puede entenderse como el uso de las poderosas capacidades de procesamiento de información de los sistemas informáticos al invertir y el uso de modelos matemáticos para reemplazar a las personas para maximizar los retornos mientras se controlan los riesgos; en pocas palabras, significa usar máquinas y algoritmos. decisiones en nombre de otros.
Ilustración de inversión cuantitativa
En Wall Street, hay una misteriosa empresa comercial cuantitativa que es famosa en el mercado por su uso de complejos modelos matemáticos y algoritmos para analizar datos masivos. Se trata de "Tecnologías del Renacimiento".
El Fondo Medallion administrado por James Simons, el fundador de Renaissance Technology, cuenta con un rendimiento anual ultra alto del 66 %, la tarifa de gestión más alta de la industria del 5 % y una frecuencia ultra alta de Con más de 10.000 transacciones por día, las ganancias ultraaltas de más de 100 mil millones de dólares estadounidenses no tienen comparación en el mundo de las inversiones. Este récord lo registraron incluso Warren Buffett, George Soros, Peter Lynch, Steven Cohen e incluso Ray Da Even. Leo no pudo alcanzarlo.
Incluso en 2020, cuando el mercado estaba turbulento, Medallion Fund logró una tasa de rendimiento de hasta el 76%.
La comparación de los rendimientos anuales de los principales fondos supera con creces la de Buffett y Dalio.
Lo que es aún más sorprendente es que un creador de riqueza tan feroz realmente se unió al círculo inversor cuando era 40 años Cuando tenía 20 años, durante el mismo período, Buffett, Soros y otros ya habían dejado su huella en Wall Street.
Pero antes de los 40 años, Simons no se quedó inactivo. Simplemente estaba creando una leyenda en el círculo de las matemáticas que no tenía nada que ver con el círculo de las inversiones.
Dotado para las matemáticas desde niño, se graduó prematuramente en el MIT a los 20 años; se convirtió en profesor en Harvard a los 23 años; irrumpió en la comunidad de inteligencia; de 26 años y se convirtió en un agente descifrador de códigos... A la edad de 30 años, James Simons revitalizó por sí solo la especialización en matemáticas en la Universidad Estatal de Nueva York en Stony Brook y conoció a Chen Ning Yang, quien era profesor en el Departamento La sombra de Simons también se encuentra en su más famosa "Teoría de Yang-Mills".
En la oficina de Yang Zhenning en la Universidad de Tsinghua, cuelga una foto de él y Simons.
A la edad de 36 años, Simons tenía una teoría que lleva su nombre, la "Teoría Chan-Simons". ." A la edad de 37 años, ganó el Premio Nobel de Matemáticas: el Premio Nacional Veblen.
La fórmula del "Teorema de Chan Simmons" colgada en la oficina de Simmons
En este punto, Simmons tiene todo lo que un genio matemático debería tener, incluido estatus académico y su propio nombre. teoría de la denominación: su carrera académica había alcanzado la cima.
Aunque todo el mundo académico lo sabe, el deseo de dinero de este genio matemático no ha sido satisfecho. A los ojos de sus amigos, Simons tiene su propia visión única de la riqueza, no quiere hacerlo. Tiene cosas de lujo. Él cree que la riqueza puede hacer que las personas sean independientes e influyentes. Lo que quiere hacer es cambiar el mundo.
Así que Simmons decidió escalar otra montaña.
En 1978, varias monedas se volvieron más elásticas y comenzaron a desacoplarse del precio del oro, y la libra también comenzó a caer en picado. Simons, de 40 años, vio esta oportunidad de mercado y decidió oficialmente abandonar el círculo académico, unirse al comercio de divisas y empezar a dirigir su propia empresa de inversión. Fundó una empresa llamada Monemetrics, que era el nombre del famoso fondo de cobertura. Renaissance Technology Company en el futuro predecesor.
Abrió la empresa en un pueblo corriente de la costa norte de Long Island, EE. UU., y contrató a un grupo de empleados que no sabían nada sobre las teorías de inversión de Wall Street.
Completamente diferente al pensamiento de los inversores de la época, Simons adoptó una estrategia similar a la que utilizó para descifrar códigos en el Instituto de Análisis de Defensa. Estaba convencido de que podía utilizar modelos matemáticos para descubrir lo oculto. patrones detrás de los precios— — "Debe haber una manera de modelar los precios."
"Nunca contrates a graduados de escuelas de negocios y nunca contrates a gente de Wall Street. Entre los más de 300 empleados de la empresa, casi todos son matemáticos". , Física, Científicos destacados en estadística y otros campos. Ni siquiera el propio Simons había tomado nunca un curso formal de finanzas.
El antiguo emplazamiento de las oficinas de Renaissance Technologies está cerca de una tienda boutique de ropa para mujeres, una pizzería y la estación de tren Stony Brook.
Además de ser único en la contratación de personas, Simmons' El estilo de gestión también es un poco extraño. Su secreto es crear una cultura abierta completamente diferente: completamente transparente internamente y completamente opaca externamente.
1. Deje que las mentes más brillantes trabajen con las mentes más brillantes
Cuando conversa con los empleados en las reuniones semanales, Simmons siempre enfatiza varios principios a los que siempre se adhiere. Muchos de los principios fueron extraídos de los años de trabajo anteriores de Simons, incluido su trabajo sobre descifrado de códigos en el Instituto de Análisis de Defensa y su posterior trabajo con distinguidos matemáticos en la Universidad Estatal de Nueva York en Stony Brook. Ahora, está pidiendo a los empleados de Renaissance Technologies que hagan un buen uso de esos principios.
Un principio clave que defiende Simons es que los científicos y matemáticos necesitan debatir y compartir ideas entre sí para producir resultados deseables.
Este principio parece evidente, pero dadas las circunstancias del momento, se puede calificar de radical. Renaissance Technologies tiene muchos empleados muy inteligentes; considérelos como Sheldon de The Big Bang Theory. Alcanzan logros y reconocimiento al principio de sus carreras, pero están más familiarizados con la investigación individual que con la colaboración con otros. De hecho, los cuantos talentosos pueden ser las últimas personas en trabajar con otros. Un chiste clásico de la industria: los científicos introvertidos se quedarán mirando sus zapatos cuando te hablen, mientras que los matemáticos extrovertidos se quedarán mirando tus zapatos.
2. Incluso el secretario de la empresa puede acceder a la absoluta apertura del código fuente.
Las empresas comerciales generales suelen permitir que los investigadores y otros empleados trabajen en "islas aisladas", a veces incluso animan a los empleados a competir entre sí.
Pero Simons insistió en un enfoque diferente: Medallion tenía un sistema comercial único y monolítico, y todos los empleados tenían acceso a cada línea de código fuente detrás de los algoritmos para generar dinero, todo lo cual podía leer en texto claro. Dentro de la red interna de una empresa, no hay ningún código oculto en algún lugar al que sólo la alta dirección pueda acceder.
Cualquiera puede intentar modificar el código para mejorar el sistema comercial.
Simons quiere que sus investigadores puedan intercambiar ideas y no limitarse a sus proyectos privados. Durante un tiempo, incluso la secretaria de la empresa tuvo acceso al código fuente, aunque al final resultó innecesario.
Simmons ha creado una cultura inusualmente abierta. Los empleados pueden visitar las oficinas de sus colegas, hacer sugerencias e iniciar colaboraciones. Cuando se enfrentan a contratiempos, tienden a compartir su trabajo con otros y pedir ayuda en lugar de dedicarse a nuevos proyectos, lo que garantiza que, como dice Simons, ninguna idea prometedora se desperdicie.
3. Las bonificaciones dependen del rendimiento del fondo, no de si le agradas a tu jefe.
El diseño de compensación utilizado por Simons permite a los empleados centrarse en trabajar para el éxito general de la empresa. . Cada seis meses, los empleados pueden recibir bonificaciones, pero sólo si el nivel de beneficios del Fondo Medallion supera un determinado estándar. Renaissance Technologies aplazará las bonificaciones durante varios años para retener el talento.
Ya sea que los empleados descubran nuevas señales comerciales, completen el trabajo de procesamiento de datos o realicen otras tareas más sencillas, siempre que estos empleados puedan destacarse y Medallion Fund crezca bien, recibirán puntos como recompensa, cada bonificación. punto que representa un porcentaje del fondo de ganancias de Renaissance Technologies, se calculan basándose en una fórmula clara y fácil de entender.
"Los empleados conocen sus fórmulas de bonificación desde principios de año. Excepto por algunos coeficientes dependiendo del nivel, la fórmula de todos es casi la misma." Renaissance Technology GlenWhitney dijo:
"¿Quiere más bonificaciones? Entonces haga todo lo que pueda para ayudar al fondo a lograr mayores rendimientos, descubra fuentes de datos con efectos predictivos, corrija errores para que el código se ejecute más rápido, tenga una una taza de café con la mujer de abajo que tiene una gran idea... el bono depende de cómo se desempeña el fondo, no de si le agradas a tu jefe".
Simons acaba de comenzar a asignar. Al comprar las acciones, 10 El % de las acciones fueron otorgadas a Laufer, quien había hecho grandes contribuciones al Fondo Medallion, y posteriormente una porción considerable de las acciones fueron entregadas a Brown, Mercer, Mark Silber y otros. Estas prácticas hicieron que la propiedad de Simmons se redujera a poco más del 50. %. Otros empleados de alto rendimiento pueden comprar acciones que representen acciones de la empresa. Los empleados también pueden invertir en fondos Medallion, que quizás sea su mayor beneficio.
4. Depender de un ambiente de trabajo informal y académico para atraer más talento
A pesar de los considerables beneficios de Medallion Fund, la contratación sigue siendo un problema. Para atraer talento, Simmons, Nick Patterson y otros ejecutivos destacan los aspectos positivos de su trabajo.
Por ejemplo, muchos científicos y matemáticos son solucionadores de problemas natos, por lo que los ejecutivos de Renaissance Technologies hablarán sobre las recompensas de resolver problemas comerciales difíciles, y algunos académicos se sentirán atraídos por la atmósfera amigable entre colegas y la empresa. el ritmo de un fondo de cobertura son atractivos.
A diferencia de los académicos que luchan durante años con sus trabajos académicos, Renaissance puede generar resultados en semanas o incluso días, un sentido de urgencia que apela a las preferencias de algunos académicos.
La atmósfera general en Renaissance Technology es informal y académica, pero imbuida de un sentido de urgencia que un visitante comparó con una "semana de exámenes permanentes".
El proceso de entrevista en Renaissance Technology suele ser un proceso paso a paso: analice sus logros pasados, resuelva algunos problemas desafiantes relacionados con la teoría de la probabilidad y otros campos, y luego vea si la empresa tiene un puesto adecuado. Por lo general, los candidatos serán desafiados por seis miembros del personal por turno, cada entrevista dura 45 minutos y luego se le pedirá al candidato que presente su investigación científica en forma de una conferencia ante toda la empresa.
Simons generalmente se enfoca en reclutar académicos experimentados que a menudo tienen muchos logros académicos. Además, también se favorece a los estudiantes de doctorado recientes que pueden escribir artículos académicos que consideran muy buenos.
Pero incluso los solicitantes de renombre deben aprobar una prueba de programación, un requisito que demuestra la actitud de que todos deben tener habilidades de programación informática y estar dispuestos a realizar tareas que otras empresas tal vez no consideren importantes. También podrán llevarse bien entre sí.
En un discurso en el MIT, Simmons dijo: "Creo que todo tiene su lado bonito, al menos para mí". Quizás se pregunte: ¿cuál es la belleza de crear una empresa comercial? Lo bueno de esto es hacer lo correcto, encontrar un grupo de personas adecuadas y utilizar el método correcto para hacerlo bien.
Como muchas tecnologías nuevas, la inversión cuantitativa también fue objeto de burla cuando apareció por primera vez. Nadie creía que las computadoras pudieran invertir como los humanos. Pero Simmons prevé vivamente que con el desarrollo de la tecnología informática, algún día lo "imposible" se hará realidad.
Hoy en día, a medida que la cantidad de datos de transacciones aumenta exponencialmente, la inversión cuantitativa se ha convertido en la corriente principal, ya sea en el mercado de futuros o en el mercado de valores, en las caóticas y desordenadas fluctuaciones de los precios de las acciones, utilizando aburridos métodos de análisis matemático. También se puede encontrar oro real, que es la mejor prueba de que el conocimiento se puede intercambiar por riqueza.
El 1 de enero de este año, Simons, el todopoderoso "Rey de los Fondos Cuantitativos", anunció su jubilación y se dedicó al negocio de las fundaciones.
"Mi primera carrera fue como matemático, mi segunda carrera como hombre de negocios y mi tercera carrera como filántropo en cierto sentido", dijo.
En los últimos años, ha financiado a miles de profesores de matemáticas y ciencias de escuelas públicas, ha promovido la investigación y el desarrollo de tratamientos para el autismo y ha ampliado nuestra comprensión del origen de la vida. devuelto con riqueza." Conocimiento".